2月8日晚间，山东墨龙发布公告称，公司收到中国证监会下达的《调查通知书》。因涉嫌违反证券法律法规，根据《中华
人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司控股股东张恩荣及张云三进行立案调查。
据悉，2016年11月23日，张恩荣儿子张云三，通过深圳证券交易所交易系统，以大宗交易方式减持公司无限售条件的流通股750万股，减持均价为每股10.97元，据此计算套现约8227.5万元。1月13日，公司实控人张恩荣通过深圳证券交易所交易系统，以大宗交易方式减持公司无限售条件的流通股3000万股，减持股份占公司总股本的3.76%。减持公告显示，张恩荣的减持均价为每股9.25元，照此计算，其减持3000万股共套现2.775亿元。
根据山东墨龙董秘赵洪峰的说法，张氏父子的减持或是为了解除公司年关之时的“资金危局”，也是“为了上市公司好”。事实上，无论油管主业还是金融副业，山东墨龙均面临着经营困局，难有突破：有工厂“圈地而不用”，投产缓慢；发起成立数年的小贷公司放贷难收回，无资金可用业务已暂停。更为严重的是，债务高企、筹资单一，“缺钱”已经成为山东墨龙不可回避的问题，尽管大股东违规减持，铤而走险助公司解除一时警报，但截至2016年第三季度，山东墨龙账面负债已达37.8亿元。
目前，银行借款是山东墨龙主要的资金来源，其短期借款由2012年底的10.3亿元增至2016年三季报时的16.07亿元。由于借款全部都是信用借款，都是短期的，以一年居多，这就容易导致集中还款压力在某一个点会比较大，此次张氏父子减持的资金就有1.5亿元给上市公司，但这补血上市公司的1.5亿元相较于10余亿元的一年期内短期借款，可谓是杯水车薪，难以发挥较大作用。
此外，除了短期借款外，应付账款和应付票据也成为了山东墨龙头上的重压。根据山东墨龙2016年半年报，其持有的金融资产和金融负债按未折现剩余合同义务的到期期限进行分析可以发现，一年以内的应付票据为4.87亿元，应付账款为6.51亿元，其他应付款为2588.2万元；对应的一年内应收票据为7466.81万元，应收账款为6.35亿元，其他应收款为4496万元。相较而言应收票据和应付票据数据相差甚大。
可以说，短期借款、应付账款、应付票据已经成为山东墨龙高负债中的“三座大山”。而且，值得关注的是，此次张氏父子的违规减持，资金真实用途依然不明晰，这也引发了一些投资者的不满。根据山东墨龙此前公告，扣除相关税款、手续费后股东减持的资金将有1.5亿元给上市公司，6000万元输血子公司懋隆新材料，其余部分则将被用于张恩荣捐资建设的寿光历史文化中心。
但事实上，张云三减持并借款的懋隆新材料，经历了墨龙大股东父子之间的股权转让、一系列并购和受让股权后高价被山东墨龙收购，又在业绩逐年下滑后开启业务转型、追加投资，但目前在业绩上仍未有所贡献。此次减持资金对懋隆新材料的真实用途、实际效果，也有待进一步观察。
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