耶鲁经济学家：特朗普好好照照镜子！美国才是“扛不住的一方”

“本应是自己好好照照镜子的时候，特朗普却执意把中国拎出来当成美国悲剧的元凶！”

4月6日，美国彭博社刊发耶鲁大学高级研究员、经济学家史蒂芬?罗奇的评论文章，指出特朗普大大高估了美中贸易逆差的数额，其实，真正造成美国巨大贸易赤字的是其严重的国内储蓄不足，这使得特朗普抨击中国的理由根本站不住脚。史蒂芬?罗奇提出警告，历史上关税保护及贸易大战导致经济萧条的前车之鉴，正遭到特朗普的无视，而在中美之间可能爆发的贸易大战中，美国是“扛不住的一方”，因为特朗普没有认清一个重要事实，那就是，与中国需要美国相比，美国更需要中国。

史蒂芬?罗奇在这篇题为《美国更需要中国，而非中国更需要美国》的文章中写道，特朗普不是愿意被对手超越的人，在迅速升级的对华贸易战争中，他正加大赌注。特朗普这么做，是因为他没能认清一个至关重要的现实：与中国需要美国相比，美国更需要中国。

文章认为，不可否认，中国依然是出口导向经济体，而美国消费者是其最大客户。但是，出口份额在中国GDP中的占比已从2007年的37%下降到如今的不足20%，这是10年(经济)再平衡的重要结果。依靠内需的更多支持，中国能更好地扛住那些针对其出口商的关税及其他行动带来的压力。

美国则不行。美国严重依赖中国提供的廉价商品，以满足其收入受限的消费者的需求;与此同时，还要依靠中国来支持自己的出口。中国是继墨西哥和加拿大之后美国的第三大、也是迄今增长最迅速的出口市场。而且，美国的财政赤字自然要靠中国输血。中国是美债的最大持有者——1.3万亿美元为直接持有，另有至少2500亿美元为准政府债券。若没有中国买入，下次美国财政部的债券拍卖将一败涂地。

文章认为，美国之所以依赖中国，原因在于其经济结构中一个致命软肋——令人担忧的国内储蓄严重不足。2017年第四季度，美国净国内储蓄率仅为国民收入的1.3%。缺乏国内储蓄，又想拉动消费和经济增长，因此美国必须“进口”国外储蓄盈余——而且为获得这些资本，必须运作大量国际收支赤字和贸易赤字。2017年，美国与102个国家存在商品贸易赤字！

“本应是自己好好照照镜子的时候，特朗普却继续把中国拎出来当成美国悲剧的元凶。”史蒂芬?罗奇分析道。首先，特朗普继续坚称，美中贸易逆差是5000亿美元，这超过美商务部公布的实际数字3750亿美元的1/3。其次，经合组织和世贸的数据都显示，美中双边贸易不平衡中至少40%反应了零部件在国外生产、在中国国内组装的供应链效应。也就是说，基于在华实际生产产品的附加值——所谓中国威胁的核心，归在中国头上的47%的美国赤字应减少到28%！诚然，这个数字仍不小，但远低于特朗普和美商务部的官方数据。

最后，特朗普的预算赤字让美国贸易问题更加严重。低储蓄的美国经济如果不靠贸易赤字，将难以为继。这造成一个抨击中国的令人不安的事实：不顾贸易赤字增大，搞保护主义。由于特朗普加征关税，对华贸易赤字如今将分流到构成美国多边贸易赤字的其他101个国家。相对于中国，这些国家都是高成本生产商。这意味着，特朗普的报复可能等同于向他坚称正保护的(美国)家庭征税。