业绩下降幅度之大,略超市场预期。分析认为,因为受到煤价高企和电价下调的双重挤压,华电国际发电资产的盈利能力下降是其业绩大幅下滑的最主要原因。事实上,据华电国际年报显示,公司发电业务营收同比减少11.04%,营业成本同比增加4.7%,导致毛利率水平为24.32%,同比减少11.37%。
2016年并不是只有华电国际业绩下降,整个煤电行业都弥漫着亏损的气氛。雪上加霜的是,2017年这种情况目前看来也得不到好转。
一方面煤炭价格高企,压缩着煤电企业的盈利空间;另一方面,国家能源局局长努尔•白克力在2017年全国能源工作会议也曾表示,煤电新增空间越来越小,2017年面临全行业亏损风险。
不过,对于煤电行业而言,还是有利好消息的,在今年两会上,李克强总理在政府工作报告中提出“要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上,以防范化解煤电产能过剩风险”。对此,市场预期煤电行业将迎来改革红利,现有的煤电装机利用小时或将上升。而华电国际作为五大发电集团之一旗下上市公司,也将迎来好的机遇。
结合起来,考虑到今年煤价或将持续维持高位以及煤电装机利用小时上升的情况,机构预测,2017年华电国际的的收入将达674亿元,净利润为17.17亿元,净利润仍将下降49%左右;考虑到2018年煤价或出现下调,改善企业盈利状况,机构预测,2018年华电国际收入将达718亿元,利润为32.56亿元,实现接近90%的正增长。