模组成本下降的最大驱动力是需求增长与出货量增加的正向闭环。物联网通信模组成本的演进，是以需求方对物联网的需求增加为动力，拉动运营商、设备商满足其需求，随着出货量及技术迭代的更新，促使行业整体成本下降，反馈到需求端，形成产业链的正向闭环发展。参考中国电信的测算数据，NB－IoT模块的降价路径为：NB－IoT模组上市初期，量产价格预计在90－110元左右；累计出货量达到百万级时，价格有望下降15－20元左右到70－90元；当出货量达到500万级别，价格可下降到50元左右；当出货量进入千万级别，模组价格将在30元以内。
运营商的补贴可以有效拉动需求，加速模组价格下降。实际上，在新技术和新产业的发展初期，依靠产业的自然发展过程实现成本下降是比较缓慢的。以2G模块为例，早期的2G模块成本都在几百元水平，经过十多年的商用时间和数亿终端出货量的驱动下，才形成了目前20元的低价。为了加速产业发展，运营商纷纷开展物联网专项补贴激励计划，直接将NB模块价格降到合理区间，加快需求上量。2017年中国电信集采50万片NB模块，拿出2亿元补贴使得补贴后价格达到36元，基本达到产业链5－10美元的心理区间。中国移动宣布2018年计划提供20亿的物联网专项补贴，其中10亿为NB－IoT专项补贴，补贴率达60％－80％。中国联通宣布集采300万片NB模块，并限价35元／片，目前尚不清楚是否提供补贴，如果这是补贴前价格，我们认为这意味着模组厂商自身成本或已达合理区间，产业链已进入成熟阶段。
2018年是物联网智能连接爆发年。随着今年三大运营商NB网络全部实现全国覆盖，和芯片、模组产业的逐步成熟，以及抄表、烟感、动物监测等试点应用的完善，我们认为，2018年是物联网智能连接的爆发之年，NB芯片、模组采购大单不断，产业链进入快速增长阶段。根据三大运营商的规划，2018年物联网连接数有望翻番，预计从2017年约3．5亿个增长到近7亿个，增量连接中相当大的比例是NB－IoT连接。
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