2018年1－2月，硅锰合金价格呈现回调后企稳的走势。年初，宁夏因环保原因而关停的合金厂逐渐复产，市场现货资源逐渐增多，在出货压力之下成交价格逐渐走低。虽然硅锰合金在供大于求形势下价格走弱，但原材料锰矿成本仍持续上涨，合金厂利润空间迅速压缩，因此价格逐渐企稳，缺乏继续下跌的空间。
成本支撑仅能维持一时，终难以战胜需求的走弱。2018年3－4月，春节后钢厂对硅锰合金的需求释放不及预期，而硅锰合金仍维持较高开工率，供大于求的局面难以改善，价格不断滑落。
2018年5月至6月中旬，硅锰价格偏稳运行。主要是由于生产商迫于成本压力无意再压低价格，市场低价货源竞出的气氛逐渐消散。
6月中旬开始，硅锰合金价格由稳转涨。价格持续上涨的逻辑，一是来源于环保督查对供给端带来的缩量，二是来源于钢铁市场旺盛的开工率下强劲的补库需求。
7月初，在环保督查“回头看”结束后，随着合金厂产量的恢复，价格一度偏弱僵持，不过当时钢铁行业处于高利润高开工的状态，需求转好，下半月，随着钢厂招标的临近，硅锰合金并未出现大幅过剩局面，市场中现货资源紧俏的局面逐渐显现，厂家无意再低价出货并纷纷将报价重新调高。随着市场气氛逐渐被激发，8月份也延续了7月份的涨势。
9月份，出于恐高情绪，硅锰合金价格出现下滑，不少厂家有高位出货、落袋为安的想法。并且，9－10月期间，不少硅锰合金新产能密集投产，也给供应端带来了极大的考验。不过事实证明，11月即将生效的螺纹钢新表的确有效刺激了需求，主流合金厂出货顺畅，硅锰现货的供需格局并没有出现想象中的过剩，因此价格又重新坚挺。
11月，硅锰价格高位窄幅震荡。工厂便正常交付订单为主，市场现货交投不多，零星资源报价也基本上与钢厂招标敲定价格持平。月度下旬，随着黑色系整体大跌，市场情绪略有担忧，钢材利润空间大幅减少的情况下对硅锰释放压价采购意向。经过一段时间的博弈，下半月硅锰现货价格开始出现松动的迹象。
12月，主流大型钢厂的招标出现了分批招标的情况，以时间换空间，硅锰生产商的心态逐渐从挺价转为悲观，而市场价格也从小幅阴跌转向了快速下滑。至12月下旬，北方部分地区的现金出厂价已跌破8000元／吨大关。
作为一种用于炼钢的铁合金，硅锰合金2018年价格的坚挺，与下游钢厂高利润、高开工以及旺盛的需求密不可分。同时，进口锰矿成本的持坚和硅锰厂家自发对于过低价格的抵制也对行情提供了支撑。另外，环保政策的严格和大量进口锰矿对资金实力的要求，也为硅锰合金生产行业提高了有型或无形的门槛，令硅锰的供应不至于在火热行情下吸引大量矿热炉转产而快速失衡。
SMM认为，由于2018年下半年新产能投产较多，且不少大型企业后期仍有扩产潜力，2019年国内硅锰合金的产能产量可能还将刷新近年高位，今后不排除月产量突破100万吨的可能性，而随着环保限产力度的减小和大环境的恶化，钢铁市场比较难以重现2018年的景气，因此在2019年开年，硅锰合金供大于求的局面会比较明显，硅锰厂家利润空间也会有所减少。
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