计提大量资产减值，投资收益减少导致利润大幅下降。报告期内公司归母净利润为9.37亿元，同比大幅下降71.07%，主要是受资产减值损失增加和投资收益减少的影响。16年公司属下部分电厂燃煤机组进行超低排放及节能减排改造，对部分设备部件计提减值，资产减值损失达7.58亿元。同时公司对联营公司投资收益减少，16年公司投资收益仅为3.41亿元，较上年减少4.6亿元。
电力主业量价齐跌，成本端承压，盈利能力恶化。受电力行业产能过剩和市场竞争加剧影响，16年公司上网电量明显下滑，全年售电量为565.13亿千瓦时，较上年同期减少38.28亿千瓦时；受电价下调影响，公司16年售电均价为0.4667元/千瓦时（含税），较上年同期下降0.0255元/千瓦时。量价齐跌导致公司16年营收同比下降11.83%。成本端方面，公司16年供电标煤价格同比上涨3.43%，煤价上行给公司盈利造成极大压力。
抓牢电改机遇，力争改革红利。公司紧抓电力体制改革机遇，积极参与“市场电”交易，属下电厂全年完成交易电量125.21亿千瓦时，占广东省市场化交易电量的28.67%，与公司装机份额匹配；公司旗下售电公司依托电源和技术优势，全年代理用户侧竞得112亿千瓦时电量，占省内“市场电”25.45%份额，公司售电规模、竞争中标率、中标电量、中标价格水平均为全省第一，实现盈利约1.04亿元，填补了“市场电”让利损失。
电力交易恶性杀价影响一季度业绩，竞价正回归理性，公司业绩有望改善。在电力整体过剩的背景下，随着市场电占比不断提升，广东电力市场出现恶性杀价现象，17年2月和3月广东省电力成交价差分别为-145.5厘/千瓦时和-189.45厘/千瓦时。恶性杀价对公司一季度业绩造成了较大影响。广东省4月份成交价差已缩小为-101.5厘/千瓦时，5月份成交价差继续强势收窄至-45厘/千瓦时，发电企业让利明显减少。随着电力竞价回归理性，公司业绩有望改善。
加大清洁能源开发力度，持续优化电源结构。公司属下燃气发电、风电公司、参股小水电全年电量和盈利水平逆势增长，清洁能源上网电量和归母净利润占比分别为13.29%和45.63%，较上年同期分别增加1.57个百分点和35.47个百分点。公司16年新增2×40万千瓦燃机项目核准，预计17年动工；17年1月公司合计8万千瓦风电项目获得核准，清洁能源装机占比持续提升。
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