自由现金流=经营性现金流量净额+投资性现金流量净额。计算结果并非精确数据，而只求一个模糊的正确。
今天我们来看下21家水电公司近五年自由现金流之和排名：
长江电力自不必说，一台昼夜不息的超级印钞机，五年“印”出了超千亿元的自由现金流，现金分红也高达609亿元，堪称水电公司中的航母。
桂冠电力：自由现金流在进一步上升
排名第二的是总部位于广西的桂冠电力，我们来看下桂冠电力的具体数据：
桂冠电力过去五年的经营现金流都保持在60到80亿之间，扣非净利润则从6.24亿元稳步上涨到23亿元，这反映出了水电公司的一个特点，随着时间的推移，公司负债下降，固定资产折旧减少，即便规模不再扩大，利润也会逐步增加，同时分红也会增加。
桂冠电力过去五年的投资现金流出较为稳定，其中用于固定资产投资的现金五年依次为8.21亿元、6.46亿元、15.70亿元、14.10亿元和8.25亿元，金额非常小。2018年，公司除了8.25亿元的固定资产投资，还花了13.33亿元对外收购。
2019年前三季度，公司经营现金流净额为48.02亿元，同比减少6.56%；投资流出仅3.20亿元，同比下降81.68%，公司的自由现金流进一步上升。
国投电力：依然处于巨额投入期
过去五年，国投电力的经营现金流和扣非净利润均有所下滑，不过从2019年前三季度的情况来看，已经处于回升之势。
和长江电力、桂冠电力不同的是，国投电力依然处于巨额投入期。过去五年长江电力投资现金流出670.9亿元，这主要是由于2016年定增+现金作价797亿元收购川云水电100%股权时，一次花了374.55亿元的现金；桂冠电力五年的投资现金流
出仅61.98亿元，而国投电力高达777.19亿元，并且主要用于固定资产投资，五年依次投了145.41亿元、163.32亿元、173.09亿元、116.55亿元和102.45亿元。
2019年前三季度，公司的固定资产投资依然在大踏步前行，投了70.65亿元，和2018年同期的72.40亿元基本持平。
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