明星电缆：业绩低点已到 海外工程有望超预期

据太平洋证券分析，这主要原因在于：宏观因素，国内宏观经济进一步放缓，电缆的主要原材料铜价下跌，国内特种电缆竞争加剧，导致明星电缆特种电缆产品产销量下滑，毛利率下降导致毛利总额减少；公司因素，公司实际控制人李广元经济犯罪的影响，导致管理层缺位，致使业绩下滑。

不过，随着公司完成管理层调整，随着新任董事长和副董事长的任职，围绕“一带一路”战略，将会进一步加速推动公司海外市场的发展”的发展战略。

报告期内，明星电缆正积极与大型国企、央企建立合作，通过企业间合作形成整合规模优势，抢先海外市场布局。

太平洋证券认为，随着原任董事长事件影响的逐步消失以及海外市场的拓展，未来业绩会有进一步回升的发展空间。

兴业证券对明星电缆的投资建议是：预计其2017-2019年EPS为0.10、0.14和0.20元，对应PE为92、64、45倍。公司业务底部反转，后续海外工程有望持续超预期，对此给予增持评级。

风险提示：电缆市场竞争进一步加剧的风险。