披着储能概念龙头股光鲜外衣的科陆电子正经历至暗时刻。
自去年底，科陆电子开始大规模裁员，主要被裁对象集中在储能产品线员工，裁员幅度高达30%左右。
储能曾是该公司创始人饶陆华为公司制定的战略转型方向。但去年6月，这位饱受争议的亿万富豪失去公司实际控制权，他所看重的储能业务也随之陷入停滞。
从饶陆华手中夺走第一大股东的是一家名叫远致投资的公司，后者是深圳市国资委资本运作专业平台公司。
科陆电子是中国目前最大的储能玩家之一。作为创始人，现年55岁的饶陆华曾在接受媒体专访时表示，“成功的并购是把被并购企业当亲生，只给爱不干涉”。
但远致投资并不这么认为。该公司并不看好当前缺乏合理机制和收益模式，且亏损严重的国内储能业务。相反，“新老板”似乎更看好海外储能。
今年1月22日，科陆电子发布2019年度业绩预告，除业绩预亏25亿元外，还强调未来将顺应电网、海外储能等行业良好发展态势，继续聚焦主业，力争实现经营的改善。
但突如其来的疫情让科陆电子的境遇雪上加霜。疫情导致该公司国内储能产品无法按时交付，库存积压严重，被寄予厚望的海外储能业务也基本陷入停滞状态。
如今，内忧外患下，市值仅剩55亿左右的科陆电子是否还有勇气像三年前被质疑不懂市值管理时那样，霸气地回应：“知我罪我,其惟春秋”。
01至暗时刻
这句出自《孟子·滕文公下》的古语名句大意是：不管别人如何评说，都会坚持做下去。
但在最冷冽的冬天面前，科陆电子步履维艰。困境之下，该公司不得不裁员减负。
科陆电子力主储能的高管被降职。截止2019年年底，整个储能事业部基本呈停运状态。
此外，科陆电子的大规模裁员基本集中于储能产业相关条线。其中，该公司旗下一家做PCS的子公司四川新能源的裁员率高达70%。
在该公司的逾4000名员工看来，“现在是科陆最难的时候。”一位内部人士透露，受疫情影响，该公司国内、国外业务受阻，尤其是回款无法预期完成。
“往年2-3月是回款高潮期，如今也就是往年回款的十分之一，而且大量库存无法正常发货。”上述人士说。
事实上，科陆电子的危机早在两年前已浮现。
2018年，该公司曾发布年度业绩预告盈利1亿，后修正报告称预亏9-11亿。最终，年报发布，结果让人大跌眼镜，亏损达12.2亿。
毋庸置疑的是，饶陆华交的这份答卷并不合格。
面对上市11年首现巨亏，饶陆华在致股东的公开信中坦言：“我们经历了最冷冽的冬天，银行抽贷、融资难、融资贵、企业资金链紧张、利润下滑。”
他同时坚信，“没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临”。
但让这位富豪未曾预料到的是，在经历剥离辅业、引进战投等一系列举措后，2019年才是他创业二十余年来最为艰难的一年。
因违规操作收到问询及监管函、计提坏账超2亿、10.7亿定增项目流产以及饶陆华私德问题等，科陆电子屡屡被推至风口浪尖。
当年年中，科陆电子因全资子公司百年金海对外担保收到深交所关于2018年报的问询函。
后经调查，这起事件系因百年金海原实控人陈长宝私自利用百年金海对其个人债务进行担保、挪用资金，导致公司负债超3000万，计提坏账超2亿元。
科陆电子回复深交所问询函的同一天，该公司又收到深交所下发的监管函，称该公司通过回购预案中回购股份数量为0股、未完成股份回购计划的公告，违反相关规定。
一波未平一波又起。次日，科陆电子再发公告称，拟终止“智慧能源储能、微网、主动配电网产业化项目”“新能源汽车及充电网络建设与运营项目”“智慧能源系统平台项目”三个募投项目，并将剩余募集资金共计约10.73亿元永久补充流动资金。
当科陆电子连遭打击时，饶陆华却在公司陷入困境时“火上浇油”。
去年年中，这位富豪与一名加拿大华裔联手“上演”了一出跨国重婚案闹剧，涉案金额高达1.22亿元。
不过，更大的打击紧随其后。
跨国重婚案闹剧发生后，饶陆华的第一大股东之位“被夺”。2019年6月19日，科陆电子发布公告称，公司第二大股东远致投资所持股份超过公司实控人饶陆华83股，成为第一大股东。
至此，科陆电子易主已成为不争事实，饶陆华的春天也并没有随着2020年的早春来临。
02凭何冲刺？
科陆电子深陷至暗时刻或是该公司早年的激进扩张所致。
“公司这两年实际上主业还算赚钱，但其他投资亏的一塌糊涂，主业也在变弱，总体而言还是布局太乱，投资太多，根本没有足够精力做这么多事。”一位前员工称，“这也不是我们这个体量的公司可以玩的。”
1991年，饶陆华怀揣300元盘缠南下深圳闯荡。和所有下海的“92派”企业家一样，饶也善于捕捉商机，并且坚韧不拔。
以智能电表起家之后，他敏锐地捕捉到新能源市场的商机，并开始全力以赴向“新战场”积极开拓。
2015年-2017年，科陆电子通过股权收购、增资等方式进行对外并购，大举投资光伏项目，涉足新能源汽车产业链，并向储能领域进军。
一系列并购使科陆电子的账面商誉迅速增加到8.02亿元，其市值也在2017年9月份一度突破百亿。
但作为曾与李嘉诚、马化腾、王传福等商业大佬同一时期（深圳特区成立30周年）向国家最高领导人汇报过工作的优秀企业家代表之一，饶陆华的野心是千亿市值。
为此，在主业之外，科陆电子首先大举投资的是光伏产业。
数据显示，2015年，科陆电子投资活动产生的现金净流量同比减少12.06亿元，主要用于支付哈密源和、宁夏旭宁、杭锦后旗等光伏电站项目建设款，以及芯珑电子、百年金海、60MWp光伏电站等收购资金。
然而国家补贴退坡后，这些投下重资的新能源企业大多呈亏损状态，债台高筑后又不得不开始逐步剥离光伏等非主业资产。
但剥离之路比收购时更为棘手。随着光伏“5.31”新政来临，以及百年金海经营暴雷，在短短几个月间，科陆电子骤然“入冬”，很多项目只能忍痛甩卖。
“前几年，科陆电子在主业之外，相继布局了光伏、售电、车联网、充电桩乃至城市安防等领域，与主业虽然勉强有些相关，但其中一些产业的差异性已超出科陆所能驾驭贯通的范围。”
作为公司掌舵人，饶陆华也已意识到问题所在。2018年3月，科陆电子公开表示，要战略转型，发力储能和电池核心业务。
借助储能市场的爆发式发展，科陆电子很快在众多储能企业中脱颖而出。仅在AGC储能调频领域，科陆持有的已建、待建项目近20个，是中国目前最大的储能玩家之一。
但出乎意料的是，2018年还火爆的储能市场却在次年入冬。「能见」调研发现，2019年，储能企业业绩普遍大幅下滑，部分企业业绩甚至出现断崖式下跌。
科陆电子也不例外。根据其已公布的2019年半年报，储能业务营业收入为9059.59万，相比2018年同一时期的2.38亿，下降幅度高达61.9%。
自第一大股东易主后，科陆电子还曾将战略中心向当时火热的泛在电力物联网转移。但很显然，这步棋又面临落败的可能。
雪上加霜的是，随着年报预亏20-25亿，以及股价的进一步下跌，众多投资者纷纷猜测，待4月年报发布，科陆电子或有被ST的可能。
科陆电子董秘在回答投资者提问时曾说:短跑考验的是爆发力，长跑考验的是耐力，冲刺往往在最后阶段。
会员中心
